Nano Dimension (Nasdaq : NNDM) a profité de la récente effervescence sur le marché de l’impression 3D pour se développer rapidement. Avant la fin de l’année 2021, le pionnier de l’impression 3D de cartes de circuits imprimés a mis la main sur la startup Nanofabrica spécialisée dans la fabrication additive (AM), le fabricant suisse d’équipements d’assemblage électronique Essemtec et la société d’apprentissage automatique DeepCube. Aujourd’hui, l’entreprise israélienne démarre l’année 2022 avec une nouvelle acquisition, cette fois-ci Global Inkjet Systems Ltd. (GIS).
Nano Dimension s’était déjà fait un nom avec une technologie d’impression 3D à jet d’encre capable de combiner des matériaux conducteurs d’électricité avec des matériaux diélectriques pour créer des circuits imprimés (PCB). En 2021, la société a lancé la dernière version de son système d’impression 3D de circuits imprimés, le DragonFly IV, qui présente la capacité des nouvelles générations d’imprimantes 3D Nano Dimension à incorporer des condensateurs, des bobines, des antennes, des composants électromécaniques et des transformateurs dans la construction, ainsi que des encres conductrices et diélectriques.
L’imprimante 3D DragonFly 2020 Pro, le prédécesseur de la DragonFly IV. Image reproduite avec l’aimable autorisation de Nano Dimension.
L’achat de GIS élargira encore ces capacités. Fondée en 2006, GIS développe du matériel et des logiciels pour jet d’encre, tels que des composants électroniques pour l’alimentation en encre et le contrôle, entre autres. Son logiciel Atlas est une suite modulaire permettant de tout contrôler, de la traduction des données à l’impression, y compris les sous-systèmes et périphériques nécessaires. Jusqu’à présent, la technologie de l’entreprise britannique a été déployée pour des applications telles que l’emballage direct dans les conteneurs, l’électronique imprimée et l’impression 3D par jet d’encre.
Dans l’ensemble, pour Nano Dimension, ce partenariat pourrait signifier un contrôle plus étroit de son propre approvisionnement en électronique à jet d’encre, la société possédant un fournisseur interne de pilotes, de matériel et de logiciels pour son impression 3D de circuits imprimés. Bien entendu, GIS pourrait également offrir ce même avantage aux autres filiales de Nano Dimension. La société a fait remarquer que l’acquisition accélérera le développement de produits, notamment sa dernière technologie d’impression 3D de circuits imprimés.
“La technologie et le logiciel de distribution d’encre de GIS sont essentiels à toute méthodologie de dépôt d’encre dans nos solutions AME et AM. La feuille de route de GIS en matière de recherche et de développement nous aidera à offrir une meilleure résolution et une plus grande productivité dans nos solutions d’impression 3D industrielle “, a commenté Yoav Stern, président-directeur général de Nano Dimension. “Grâce à cette acquisition, nous serons en mesure d’améliorer les performances de notre technologie et le temps de mise sur le marché. La société combinée possèdera et aura accès à des technologies d’impression innovantes et encore à venir, fournissant ainsi de la valeur et des solutions de pointe adaptées aux besoins de nos clients et nous donnant un net avantage concurrentiel.”
En outre, Nano Dimension a noté que GIS a obtenu 10 millions de dollars de revenus pour une période de 12 mois se terminant le 31 mars 2021 (c’est-à-dire, avant COVID), avec une marge brute de 51 pour cent. Cela pourrait permettre à la société israélienne de disposer d’une source de revenus supplémentaire. Pour l’achat, Nano Dimension a payé 18,1 millions de dollars en espèces aux actionnaires de GIS, avec un montant à venir de 1,3 million de dollars à 10,7 millions de dollars au cours des 27 prochains mois si GIS “atteint certaines performances financières au cours de cette période”.
GIS continuera à développer et à vendre son matériel et ses logiciels, tandis que Nano Dimension le verra jouer un rôle croissant sur le marché de l’AM. Les sociétés bénéficieront également d’une exposition croisée, puisque GIS pourra exploiter les marchés de Nano Dimension et vice-versa.
“Nous sommes très heureux de rejoindre une entreprise qui reconnaît l’excellence de nos technologies, notre passion pour l’innovation et qui correspond à notre culture axée sur le client”, a déclaré Nick Geddes, fondateur, et PDG de SIG. “En travaillant ensemble, nous allons repousser les limites au-delà des capacités d’impression existantes de manière à ce que nos clients obtiennent des avantages encore inégalés.”
Global Inkjet Systems montre les composants du système de jet d’encre dans un environnement de laboratoire. Image reproduite avec l’aimable autorisation de Nano Dimesnion.
Dans le passé, Nano Dimension a fait l’objet de certaines critiques, allant de la dilution de ses actions et d’acquisitions potentiellement téméraires au comportement potentiel de son équipe de direction. DeepCube, par exemple, ne semble pas immédiatement s’aligner sur l’impression 3D de circuits imprimés et le fait que deux des dirigeants de DeepCube soient administrateurs de Nano Dimension pourrait être un drapeau rouge, comme l’a noté InvestorPlace. Le PDG de NanoDimension, Yoav Stern, a déjà été accusé, mais pas condamné, d’une “tentative d’extorsion” après que son ancien président ait été arrêté pour blanchiment d’argent, fraude aggravée et violation de titres”, selon Edwin Dorsey.
Néanmoins, l’entreprise est également décrite comme sous-évaluée par certains, comme Seeking Alpha, en raison du fait que, grâce à une série de levées de fonds, Nano Dimension dispose de 1,4 milliard de dollars en espèces, équivalents d’espèces et investissements à court terme, dont 1,1 milliard de dollars en espèces seulement. Sa dette est dérisoire en comparaison, à 3,5 millions de dollars, mais la capitalisation boursière de l’entreprise est inférieure à l’argent dont elle dispose, à savoir 970 millions de dollars. Par conséquent, l’action vaut environ 66 % de sa valeur réelle.
Bien que l’entreprise espère tirer profit de la vente de son imprimante 3D DragonFly IV et de ses machines Nano Fabrica Tera 250, il est important d’avoir une entreprise comme GIS à son actif. L’entreprise plus établie permettra un flux de fonds plus régulier que les entreprises plus récentes pourraient sûrement fournir.
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