Desktop Metal (NYSE : DM) et ExOne (Nasdaq : XONE) ont annoncé que la première achètera toutes les actions ordinaires de la seconde, établissant ainsi un chef de file dans le domaine du jet de liant métallique et réduisant la concurrence dans un espace déjà très restreint. Dans le cadre de cette opération, les actionnaires d’ExOne recevront 8,50 dollars en espèces et 17 dollars en actions DM, soit 25,50 dollars par action pour les actionnaires d’ExOne et un total de 575 millions de dollars pour la transaction.
Depuis que Desktop Metal a commencé à faire des vagues dans l’industrie de l’impression 3D, l’attention s’est concentrée sur l’espace de l’impression de métal lié. Non seulement cette startup de Boston visait à introduire sur le marché une forme de jet de liant métallique à débit rapide, mais le géant de l’impression 2D HP était également en train de lancer Metal Jet, sa propre technologie de jet de liant. Pendant ce temps, Digital Metal a commencé à vendre sa technologie de jet de liant sous la forme d’un système, plutôt que comme un simple service. Tout cela a probablement été plus que troublant pour ExOne, qui a été le pionnier de la projection de liant métallique vers 1998.
Le centre d’adoption de l’impression 3D métal d’ExOne, en fonctionnement continu depuis 2005, a maintenant imprimé plus de 2 millions de pièces. Image reproduite avec l’aimable autorisation d’ExOne.
Ces développements en matière de jet de liant ont coïncidé avec une vague d’autres activités dans le domaine de l’impression sur métal relié. Desktop Metal, par exemple, avait son système Studio, capable d’extruder des pièces métalliques à bas prix dans un environnement convivial, en concurrence directe avec le système Metal X de Markforged. Plus tard, ExOne a conclu un accord avec Rapidia pour proposer sa propre imprimante 3D d’extrusion de métal adaptée au bureau.
Desktop Metal veut transformer l’industrie manufacturière en fabriquant en masse des pièces d’utilisation finale. Image reproduite avec l’aimable autorisation de Desktop Metal.
Tout cela a pour but de réduire le coût de l’impression 3D métal et, dans le cas du jet de liant, d’augmenter le débit de la technologie. Bien qu’il faille encore attendre de voir comment le marché évolue, il s’agit d’une initiative importante de Desktop Metal. En rachetant ExOne, elle acquiert des dizaines d’années d’expérience dans le domaine du binder jetting, une multitude de matériaux et de nombreux clients. Le dernier client en date est Ford, qui vient d’annoncer l’utilisation de la technologie d’ExOne pour la production de pièces finales d’automobiles.
De la même manière que l’achat d’EnvisionTEC a apporté des liquidités instantanées à la jeune société Desktop Metal, ExOne fournira à DM un ensemble instantané de sources de revenus, allant des noyaux de sable et des moules aux pièces métalliques. Alors que Desktop Metal devait auparavant justifier sa capitalisation boursière de plusieurs milliards, en tant qu’entreprise n’ayant que récemment commencé à mettre des machines sur le marché, elle devra désormais justifier ses dépenses en capital.
“Nous sommes ravis de faire entrer ExOne dans la famille DM pour créer le portefeuille de fabrication additive leader pour la production de masse”, a déclaré Ric Fulop, fondateur et PDG de Desktop Metal. “Nous pensons que cette acquisition offrira un plus grand choix aux clients, car nous tirons parti de nos technologies complémentaires et de nos efforts de mise sur le marché pour stimuler une croissance continue. Cette transaction est une étape importante dans la réalisation de notre vision d’accélérer l’adoption de la fabrication additive 2.0.”
” Nous sommes ravis d’unir nos forces à celles de Desktop Metal pour offrir un avenir plus durable grâce à notre vision commune de la fabrication additive à des volumes de production élevés “, a déclaré John Hartner, PDG d’ExOne. ” Nous pensons que nos plateformes complémentaires permettront de mieux servir les clients, d’accélérer l’adoption des technologies vertes et d’accroître la valeur pour les actionnaires. Plus important encore, nos technologies aideront à conduire des innovations importantes à des volumes de production significatifs qui peuvent améliorer le monde.”
Les détails financiers exacts de l’opération dépendent d’un mécanisme de collar qui est décrit comme suit :
” La composante de la contrepartie en actions est soumise à un ajustement du ratio d’échange si le prix moyen pondéré en fonction du volume (VWAP) de 20 jours de Desktop Metal, 3 jours avant la clôture, se situe entre 7,94 $ et 9,70 $. Si le VWAP sur 20 jours dépasse la limite supérieure de cette fourchette, le ratio d’échange sera fixé à 1,7522 par action, et si le VWAP sur 20 jours descend sous la limite inférieure de cette fourchette, le ratio d’échange sera fixé à 2,1416 par action. Le nombre final d’actions de Desktop Metal que l’on estime être émises sur une base entièrement diluée se situera entre environ 39,5 millions et 48,3 millions d’actions à la clôture. A la clôture de la transaction, les actionnaires actuels de Desktop Metal détiendront entre 85 et 88% et les actionnaires actuels d’ExOne devraient détenir entre 12 et 15% de la société combinée, respectivement.”
Le président du conseil d’administration et principal actionnaire d’ExOne, Kent Rockwell, a conclu un accord de soutien pour voter ses 4,2 millions d’actions en faveur de la transaction, qui a déjà été approuvée par le conseil d’administration d’ExOne. La transaction devrait être conclue d’ici le quatrième trimestre de 2021, une fois qu’elle aura franchi tous les obstacles habituels. Du côté de Desktop Metal, Credit Suisse Securities (USA) est le conseiller financier exclusif et Latham & ; Watkins est le conseiller juridique. Pour ExOne, Stifel est le conseiller financier exclusif et McGuireWoods LLP est le conseiller juridique.
Desktop Metal cherche clairement à devenir un géant de l’impression 3D et, avec son impressionnant roll-up, il commence à y ressembler. L’achat d’une entreprise d’impression 3D sur bois lui confère même un attrait durable. Il n’est pas nécessaire d’être un expert en marketing pour savoir que son image fait écho à celle d’Apple, le leader technologique convivial. En tant que figure conviviale de la fabrication additive, Desktop Metal deviendra-t-il vraiment l’Apple de l’impression 3D ?
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