You are currently viewing Un regard sur le fonds d’impression 3D d’ARK, “PRNT”.

Un regard sur le fonds d’impression 3D d’ARK, “PRNT”.

  • Auteur/autrice de la publication :
  • Post published:7 décembre 2021
  • Post category:Actualité

ARK Investment Management LLC est la seule société de gestion de placements qui propose un fonds négocié en bourse (ETF) géré activement et dédié à l’impression 3D, ce qui en fait un acteur unique dans le monde de la finance de la fabrication additive (AM). Créé en 2016, l’indice Total 3D-Printing (PRNT) est l’un des rares moyens pour les particuliers d’investir dans le marché de l’AM dans son ensemble sans acheter des parts dans des actions d’impression 3D distinctes.

Un FNB est un ensemble d’actions liées à un secteur ou à une marchandise spécifique, mais qui peuvent être achetées ou vendues sur le marché de la même manière qu’une action traditionnelle. Lorsque les FNB sont gérés activement, une équipe ou un expert prend des décisions concernant les actions du portefeuille du fonds en fonction de la performance des entreprises qui les composent ou des marchés économiques dans leur ensemble.

ARK a été fondé en 2014 par Cathie Wood, un investisseur bien connu qui a suggéré l’idée d’ETF gérés activement et basés sur des technologies perturbatrices alors qu’elle travaillait en tant que responsable des investissements pour la société de gestion d’actifs AllianceBernstein. Lorsque la société a jugé le concept trop risqué, elle a créé ARK, un fonds d’environ 23 milliards de dollars qui suit des entreprises technologiques telles que Tesla et Square.

Dès le début, ARK s’est intéressé à l’impression 3D, en créant le Total 3D-Printing Index (PRNT) deux ans seulement après la création de l’entreprise. Le fonds ARK utilise une stratégie de réplication, en investissant dans les titres d’un indice géré par une société allemande appelée Solactive, le 13e plus grand fournisseur d’indices boursiers au monde (le plus ancien indice est le célèbre S&P 500, qui suit 500 sociétés dont la capitalisation boursière dépasse 4,6 milliards de dollars et qui totalisent près de 400 milliards de dollars d’actifs). En répliquant l’indice Solactive 3D-Printing, PRNT est géré passivement, des modifications étant apportées à l’indice et, par conséquent, à PRNT, deux fois par an.

Quant à PRNT, l’univers se compose d’environ 50 % de fabricants d’imprimantes 3D, suivis de 30 % d’entreprises de logiciels de CAO et de simulation, de 13 % de bureaux de services, de 5 % de numérisation et de mesure et de 2 % de matériaux. Alors qu’un fonds commun de placement peut nécessiter un investissement minimum de 10 000 dollars, l’indice PRNT permet à des consommateurs plus ordinaires de placer des fonds dans un segment technologique pour lequel ils anticipent une croissance.

Parmi les autres avantages, citons le fait que les ETF sont un peu plus transparents que les autres fonds, dans la mesure où les avoirs peuvent être consultés en ligne quotidiennement, contrairement à un autre fonds privé qui pourrait envoyer un relevé semestriel aux investisseurs. Les ETF ont aussi généralement des frais moins élevés. Pour PRNT, ARK prend une part de 0,6 %, alors que les frais d’un fonds commun de placement sont plus proches de 2 %.

Tous les trimestres, l’ETF est rééquilibré et tous les six mois, ARK suggère des changements dans les actions du fonds, sur la base de ses recherches. C’est toutefois Solactive qui a le dernier mot. Avec un seuil minimum de capitalisation boursière de 80 millions de dollars et un seuil de liquidité, Solactive examine le volume quotidien moyen des échanges d’une action sur une période de trois mois, avec un volume minimum dépassant 200 000 dollars. Si l’action est suffisamment importante et liquide, elle peut être prise en compte dans l’indice. Le fonds PRNT est alors rééquilibré en fonction de l’indice.

Les sociétés du fonds sont également notées en fonction de caractéristiques telles que l’équipe de direction, le portefeuille de produits et l’exécution. ARK espère que les actions de ses fonds vont doubler sur une période de cinq ans. Idéalement, cela devrait constituer une collection relativement équilibrée d’entreprises impliquées dans la GA avec un potentiel de double croissance au cours des cinq prochaines années.

En examinant la liste la plus récente des participations à l’indice PRNT, en date du 1er décembre 2021, vous verrez près de 60 entreprises, de Stratasys à 3D Systems en passant par Hexagon et Oerlikon, avec leur pourcentage de pondération respectif. Desktop Metal a le poids le plus élevé de la liste avec un énorme 7,60 %, le suivant, HP, ayant un poids de 5,17 %.

En comparaison, une société comme Align, connue pour son utilisation de l’impression 3D dans la fabrication d’appareils dentaires invisibles, est pondérée à 1,35 %. Au total, le fonds gère 472,9 millions de dollars d’actifs, avec une capitalisation boursière moyenne pondérée de 120 milliards de dollars et une capitalisation boursière médiane de 5 milliards de dollars. Depuis sa création en juillet 2016, il a enregistré une variation positive du cours de marché de 83,99 %.

La bulle de hype des consommateurs en a rebuté plus d’un, mais ce n’est pas le cas d’ARK. Comme le montre ce graphique tiré d’un diaporama d’ARK, l’impression 3D a à peine commencé à pénétrer le marché des pièces d’utilisation finale. La société d’investissement estime que l’opportunité totale de ce marché s’élève à près de 500 milliards de dollars, dont la pénétration actuelle par l’AM n’est que d’environ 1 %.

Image fournie par ARK.

Toutefois, depuis cette bulle spéculative, le secteur de l’impression 3D a évolué de manière significative, l’investissement en AM passant d’une technologie axée sur le consommateur à une technologie axée sur l’industrie, ce qui donne du crédit aux estimations d’ARK.

Par exemple, 3D Systems a dissous sa gamme grand public, tandis que Stratasys a commencé à externaliser la production de ses imprimantes 3D MakerBot. Aujourd’hui, non seulement ces grands noms ont réorienté leurs investissements vers l’impression 3D industrielle – 3D Systems se concentrant fortement sur son écosystème Figure 4 pour la production et Stratasys développant une plateforme de frittage de masse – mais de nombreux géants extérieurs à l’AM sont entrés dans l’espace, faisant des vagues importantes.

Dans un premier temps, cela a été signifié par GE Additive, qui a acquis deux importants fabricants d’imprimantes 3D en métal et développe un système de projection de liant métallique, et HP, qui a lancé une machine de frittage de polymères et de projection de liant métallique. Cependant, de nombreuses entreprises chimiques ont beaucoup façonné l’industrie. Plus précisément, BASF a procédé à d’importantes acquisitions, comme celle de Sculpteo, et s’est lancée dans l’impression de pièces détachées.

Aujourd’hui, il est clair que le secteur fait l’objet d’une grande attention. La participation de grandes entreprises dans cet espace a été amplifiée par la pandémie de COVID-19 et le rôle que la GA a joué dans la gestion des perturbations de la chaîne d’approvisionnement qui en ont résulté. Nous avons rapporté de nombreux cas dans lesquels l’impression 3D a pu aider à produire des pièces de rechange, des moulages et des composants médicaux, démontrant ainsi son potentiel pour la fabrication dans son ensemble.

Cela a permis de réintroduire la technologie dans un certain nombre d’entreprises qui avaient été laissées en plan. La technologie s’est avérée précieuse comme mesure palliative, tant pour la production de fournitures médicales destinées à lutter contre la pandémie que pour la fabrication traditionnelle. En conséquence, nous avons assisté à de nombreuses annonces relatives à des fusions de SPAC et à des introductions en bourse traditionnelles, ainsi qu’à une augmentation des fusions et acquisitions de manière plus générale.

Par le passé, les fusions inversées étaient considérées avec plus de scepticisme, car les petites entreprises, parfois inconnues, utilisaient des entités publiques existantes afin de contourner les réglementations associées aux introductions en bourse. Par exemple, Tinkerine et Graphene Labs ont eu recours à des fusions inversées pour accéder à des marchés moins réglementés. Une fusion inversée réalisée par 3D Group en Australie a mis en évidence l’utilisation d’une telle tactique pour réaliser des opérations de pompage et de vidage.

Plus récemment, la vague de SPAC que le secteur a connue représente une attitude plus laxiste à l’égard des fusions inversées. Les sociétés qui effectuent ces opérations n’ont pas besoin de passer par le processus typique d’introduction en bourse et n’ont pas à déposer les mêmes documents. Une entreprise dont les finances sont convenables et qui fait preuve de transparence à leur sujet peut probablement utiliser une SAVS pour obtenir une source unique et garantie de capitaux. Toutefois, les entreprises dont les opérations sont moins transparentes peuvent également recourir à des SAVS sans passer par les rigueurs d’une introduction en bourse traditionnelle, dans laquelle une entreprise doit constituer une collection de bailleurs de fonds, convaincre un groupe d’investisseurs de participer et passer par les banques pour réussir son lancement.

Image fournie par ARK.

En raison de l’engouement récent, les investisseurs individuels sont peut-être impatients d’entrer dans le jeu. Selon les investisseurs auxquels nous avons parlé, y compris Scott Dunham de SmarTech Analysis, il ne s’agit pas d’une bulle spéculative. La technologie est beaucoup plus mature. En investissant dans le marché dans son ensemble, ARK espère tirer parti de cette évolution. En fait, elle pense que ce segment atteindra la somme impressionnante de 120 milliards de dollars d’ici 2025, ce qui est plus que ce que d’autres ont prévu. Quant à savoir s’il parviendra à ce stade, c’est une autre histoire.

The post A Look at ARK’s 3D Printing Fund, “PRNT” appeared first on 3DPrint.com | The Voice of 3D Printing / Additive Manufacturing.